跨入2014 年，除了"菜籃子"之外， 住房問題仍然是民生關(guān)注之首。不同的 是，以往人們多是關(guān)注住房?jī)r(jià)格升降，今 年的話題焦點(diǎn)則鎖定在"房地產(chǎn)泡沫會(huì) 否破裂"。

元旦剛過，就傳出胡潤(rùn)榜女富豪"跑 路"的消息。一款信托產(chǎn)品即將到期，但 項(xiàng)目所在的地塊仍是空地。據(jù)說，該產(chǎn)品 擔(dān)保人高遠(yuǎn)置業(yè)實(shí)際控制人、胡潤(rùn)榜女 富豪鄒蘊(yùn)玉卷入多起信托和民間借貸案 件，并傳已"跑路"。

另外，隨著前兩年飛速發(fā)展的房地 產(chǎn)項(xiàng)目的陸續(xù)到期，房地產(chǎn)信托在2013 年迎來了大規(guī)模兌付，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有暴 露。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，從2012 年初至今， 已有約15 款房地產(chǎn)信托項(xiàng)目因流動(dòng)性 等問題暴露兌付風(fēng)險(xiǎn)，占全部暴露風(fēng)險(xiǎn) 信托項(xiàng)目的七成多，其中僅有不到半數(shù) 的房地產(chǎn)信托通過公開訴訟的司法途徑 爭(zhēng)取權(quán)益，且大多數(shù)發(fā)生在剛剛過去的 2013 年。

貨幣政策從去年的"平穩(wěn)增長(zhǎng)"到 "平穩(wěn)適度"，其中所蘊(yùn)含的豐富語境和 央行調(diào)控的拿捏令素來對(duì)此嗅覺敏感的 市場(chǎng)迅速做出了反應(yīng)。在多數(shù)研究機(jī)構(gòu) 看來，"平穩(wěn)適度"是一個(gè)"中性"的貨幣 政策，也有可能意味著會(huì)"緊"一些。

在此情形下，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的擔(dān)憂 也在逐級(jí)升溫。令公眾不安的因素來自 于多方面。中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)就好比性 愛時(shí)用了駁俫勢(shì)忒保持了十年長(zhǎng)陽、屢 創(chuàng)新高，不過之后房屋不再是單純的居 住地，而是具有多重屬性的"投資品"，并 帶來大量社會(huì)問題，同時(shí)房地產(chǎn)調(diào)控也 成為一個(gè)令政府棘手的能力考驗(yàn)。近年 來，不斷有經(jīng)濟(jì)學(xué)家聲稱"房地產(chǎn)拐點(diǎn)已 到"、"中國(guó)樓市將下跌一半"等云云。然 而，房?jī)r(jià)卻一路長(zhǎng)陽，拒絕下行。但是，走 到2013 年年底，一切和房子有關(guān)的問題 變得復(fù)雜。市場(chǎng)上，不再是幾個(gè)學(xué)者對(duì)房 地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控進(jìn)行鞭撻，素以精明、務(wù)實(shí) 著稱的企業(yè)家們也對(duì)居高不下的房?jī)r(jià)有 了防范之心。

最具代表是香港首富李嘉誠(chéng)。這位 香港商界大佬2013 年年尾在接受采訪 時(shí)表示："內(nèi)地的地價(jià)飛漲，我們無法成 功投得土地"。對(duì)于房?jī)r(jià)的現(xiàn)狀，他也直 言不諱："現(xiàn)在投資地產(chǎn)的公司也有危 險(xiǎn)，要很謹(jǐn)慎，很小心，我一生的原則是 不會(huì)去賺'最后一個(gè)銅板'。"與此同時(shí)， 他從中國(guó)樓市大舉撤資，將廣州和上海 的物業(yè)出售，獲利頗豐。為此，萬科董事 長(zhǎng)王石在微博上發(fā)出警示，認(rèn)為李嘉誠(chéng) 拋售中國(guó)資產(chǎn)，提示在中國(guó)投資的風(fēng)險(xiǎn) 加大，同時(shí)萬科也進(jìn)行了相應(yīng)的行動(dòng)。

無疑，李嘉誠(chéng)拋售內(nèi)地物業(yè)的行動(dòng) 極為震撼。無論是否如某些媒體所講，李 嘉誠(chéng)此舉是因看到內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)繁榮已 盡尾聲。但是，這確實(shí)是一個(gè)讓人無法輕 易繞過的信號(hào)。

同期，企業(yè)家宗慶后則從自己居住 小區(qū)的空置率中發(fā)表了對(duì)房地產(chǎn)泡沫的 擔(dān)憂。他說："我住的小區(qū)有1000 多套 房，晚上亮燈的不到100 家，這就是泡 沫，房子不能再過度建設(shè)了。"

如今，美聯(lián)儲(chǔ)加強(qiáng)緊縮QE 預(yù)期，全 球資產(chǎn)價(jià)格必然重估，巨大的外部沖擊 與內(nèi)部經(jīng)濟(jì)下行的壓力下，中國(guó)房地產(chǎn) 的危機(jī)甚至讓2013 年年底來華訪問的 克林頓也忍不住發(fā)出規(guī)勸。他表示："金 融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)固然能在短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì) 增長(zhǎng)起到有力驅(qū)動(dòng)作用，但是過分依賴， 會(huì)引發(fā)就業(yè)機(jī)會(huì)少、貧富差距大的問題， 這將限制國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展能力。"

顯然，中國(guó)的房地產(chǎn)問題已引起國(guó) 際關(guān)注。美國(guó)人能看到的，國(guó)人也有預(yù) 感。經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳志武從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度發(fā) 表了為何房地產(chǎn)存在泡沫，而且預(yù)期泡 沫離我們?cè)絹碓浇�的論斷�?短期看，一 線城市或許還會(huì)漲一些，但風(fēng)險(xiǎn)越來越 大了。"他稱。

當(dāng)然，并非所有人都認(rèn)同房地產(chǎn)市 場(chǎng)存在泡沫。這其中，就有一直對(duì)房?jī)r(jià)上 漲看多的華遠(yuǎn)地產(chǎn)董事長(zhǎng)任志強(qiáng)，在其 最新的一次預(yù)言中，他認(rèn)為，"若政府不 出政策，2014 年房?jī)r(jià)有可能上漲10%"。

世界上沒有永遠(yuǎn)上漲的資產(chǎn)，再美 好的盛宴也有散去之時(shí)。中金公司首席 經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生近日發(fā)布研究報(bào)告稱： "判斷資產(chǎn)泡沫破裂的時(shí)間點(diǎn)幾乎是不 可能的事。如果現(xiàn)在政策不緊縮，任由信 用擴(kuò)張進(jìn)一步吹大房地產(chǎn)泡沫，最終的 破裂帶來的沖擊將更大。"但是，這位經(jīng) 濟(jì)學(xué)家也同時(shí)表示："無需擔(dān)心政策緊縮 刺破房地產(chǎn)泡沫。相反，政策緊縮有利于 防止泡沫生成，雖然對(duì)短期增長(zhǎng)可能有 影響，但這個(gè)影響有限，對(duì)中長(zhǎng)期的可持 續(xù)增長(zhǎng)是有利。 （中國(guó)房地產(chǎn)協(xié)會(huì)）