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中國涂料報 2015年6月25日星期四

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滬深兩市化企并購重組持續(xù)升溫

中國涂料(2015年6月25日星期四 B05版觀察)

近期，伴隨國際化工并購的活躍和國內(nèi)資本市場的火暴，國內(nèi)化工行業(yè)的并購重組風(fēng)生水起。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 2014 年1 月1 日至2015 年4 月21 日，滬深兩市共有超過300 家公司發(fā)布重大重組公告，涉及化工行業(yè)的公司有 25 家，且呈現(xiàn)逐漸增加的態(tài)勢。

中信證券公司福建三明營業(yè)部經(jīng)理彭德招表示，在啟動或醞釀并購重組的化工國有上市公司中，集團(tuán)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或借殼是主要操作方式；而民營化工企業(yè)更傾向于主動并購熱門產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)、提升業(yè)績。

國務(wù)院國資委已經(jīng)明確，2015 年央企改革將突出三大方向：國有資本投資公司旗下的子公司和孫公司將利用母公司資源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合和升級，提升經(jīng)營效率；通過混合所有制引入戰(zhàn)略投資者和員工持股制度，提升經(jīng)營活力；考核權(quán)逐漸下放到董事會，促進(jìn)國企激勵機(jī)制改革破局。

央企系統(tǒng)化工上市公司中，實際控制人主要有中石化、中國兵器、中國中化、中國化工及恒天集團(tuán)等。中信證券研究報告認(rèn)為，中石化改革中，專業(yè)化分工重組和混合所有制是兩大途徑；中石油改革尚處于初級階段，項目混合所有制或成為主要方式；中國化工旗下上市公司平臺眾多，在資產(chǎn)整合及證券化方面優(yōu)勢明顯。

據(jù)不完全統(tǒng)計，地方國資委旗下化工類上市公司約有48 家，超過1/4 的企業(yè)經(jīng)營狀況較差，目前近20 個省份發(fā)布了國企改革綱領(lǐng)性文件。化工大省山東有上市化工公司28 家，12 家具有國資背景。山東省國企改革中，推動優(yōu)勢上市公司并購重組以及將部分產(chǎn)能過剩行業(yè)公司殼資源讓渡其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的思路成為亮點(diǎn)。

而擁有靈活市場決策機(jī)制的民營化工企業(yè)，在行業(yè)整體低迷的環(huán)境下，并購醫(yī)療保健、新材料等熱門新興行業(yè)資產(chǎn)成為一大看點(diǎn)，實施跨界收購的企業(yè)主體絕大多數(shù)是民營企業(yè)。截至目前，滬深兩市有46 家企業(yè)一季度凈利潤超過去年全年，約1/4 的企業(yè)高增長主要來源于并購，其中不少是化工上市公司。清科研究中心人士告訴記者，今年化學(xué)原料及加工行業(yè)將成為國內(nèi)并購重組潮的一匹黑馬，“北上廣”及蘇浙地區(qū)是并購重組的熱門區(qū)域。

中國石化聯(lián)合會產(chǎn)業(yè)發(fā)展部主任孫偉善指出，每個企業(yè)的情況各不相同，在并購重組過程中，石化企業(yè)應(yīng)先詳細(xì)了解目標(biāo)行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展環(huán)境、財務(wù)、生產(chǎn)經(jīng)營、文化制度、潛在風(fēng)險等情況，科學(xué)決策，加強(qiáng)風(fēng)險管理。

新聞鏈接

案例

●2014 年，*ST 儀化（現(xiàn)為石化油服）剝離虧損的化纖資產(chǎn)，并作價240 億元收購中石化旗下石油工程公司 100%股權(quán)。新業(yè)務(wù)并表后，*ST 儀化主營業(yè)務(wù)由聚酯切片變成盈利能力較強(qiáng)的油氣勘探開發(fā)工程施工與技術(shù)服務(wù)，成功扭虧為盈。

●2015 年1 月16 日，新開源第一屆臨時股東大會審議通過了資產(chǎn)重組相關(guān)事項。新開源擬通過定增方式購買呵爾醫(yī)療100%股權(quán)、三濟(jì)生物100%股權(quán)和晶能生物100%股權(quán)。若此次收購成功，原本主要經(jīng)營PVP 與PVM/MA 化工聚合物的新開源將進(jìn)入腫瘤早期診斷、分子診斷、基因測序等體外診斷服務(wù)領(lǐng)域，實現(xiàn)多元化發(fā)展。

●2015年6 月6 日，國內(nèi)鈦白粉行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模排名第二的佰利聯(lián)公司發(fā)布公告，稱欲將行業(yè)排名第一的龍蟒鈦業(yè)收入囊中。公司擬以27 元/ 股的價格定向發(fā)行3.8 億股，募資102.6 億元，其中90 億元用于全資收購龍蟒鈦業(yè) 100%股權(quán)，最終將以合計年產(chǎn)能56 萬噸的規(guī)模，躋身亞洲第一、全球第四，產(chǎn)量國內(nèi)市場占有率達(dá)20%以上。（劉明）

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